好意思东时辰周三收盘后，特斯拉发布了第二季度财务功绩。尽管汽车委用、储能装机数据亮眼，但该季度的毛利率下滑、高额扩产过问激励商场担忧，股价盘后应声着落。

　　在财报发布后的电话会上，特斯拉CEO马斯克暗意，特斯拉正在进行“二战以来好意思国最快的工业范畴推广”，重申本老迈本支拨瞻望逾越250亿好意思元，将来两至三年将持续增长。

　　特斯拉料理层还围绕东谈主形机器东谈主、自动驾驶出租车、储能、自研芯片四伟业务回答商场核心疑问，公布持续加码老本开支的耐久投资策略。而且还线路称，特斯拉正与 SpaceX 多维度协同布局，同期直面供应链、监管、盈利承压等商场关怀的核心风险。

　　特斯拉2026年第二季度财报电话会议完整实录（AI扶助翻译，部安分容有改变）

　　Travis Axelrod（投资者关系负责东谈主）

　　下昼好，宽饶大家参加特斯拉2026年第二季度财报电话问答会议。我是投资者关系负责东谈主Travis Axelrod，今天参会的还有Elon Musk、Vaibhav Taneja以偏执他多位高管。

　　持重进入问答前，Elon Musk将带来开场发言。交给你，Elon。

　　Elon Musk（首席奉行官）

　　谢谢大家。本季度全体推崇十分亮眼，咱们交出了史上最好二季度委用得益。Model Y面前已是全球销量最高的车型，在全球各商场不竭刷新销售记载，商场热度持续暴涨。

　　在FSD全自动驾驶获批落地的地区，选装率极高。说真话，许多客户进店的核心诉求等于FSD，车辆仅仅配套载体。好意思国门店的客户明确暗意，他们惟有FSD，配套什么车型齐不错。不言而喻，FSD也曾成为拉动需求的核心引擎。跟着FSD在全球列国连续获批，咱们瞻望各地需求齐会迎来肖似爆发式增长，这一块前程十分乐不雅。

　　储能业务雷同增速迅猛，将来也会成为AI数据中心范畴化布局的关节撑持。咱们持续加码核心业务过问，全面布局将来赛谈。本老迈本开支范畴空前，我笃信通盘过问的容貌最终齐会带来极高申诉，以致有望创下特斯拉史上最好老本过问收益。特斯拉全体团队的奉行推崇值得高度肯定。

　　Cybertruck已持重投产，Optimus东谈主形机器东谈主产线行将投产；特斯拉半挂卡车现已量产；第三代Megapack储能开导投产在即；锂精熟厂、阴极材料精熟厂也已投产；电芯产能持续爬坡；同期咱们正在筹备大范畴太阳能电板与组件产线开发。

　　整套产业链隐敝从硅料提纯、太阳能电板出产到末端光伏安设全经过。将来交通电动化、东谈主工智能产业会催生海量电力需求，光伏储能组合将成为刚需。咱们正在鼓吹东谈主类历史上范畴最宏大的先进基础身手与制造产能扩建筹谋，意旨要紧。

　　自动驾驶出租车（Robotaxi）的发展见识十分弘大，但咱们必须严控安全风险，根绝任何东谈主员伤一火事故。仅好意思邦原土每年就有3万至4万起车祸致死案例，这类事故简直不会登上媒体头条；但惟有咱们的自动驾驶车辆酿成一例东谈主员受伤，就会登上全球各大媒体头版，监管机构会坐窝收紧对咱们业务的管控。

　　咱们绝不但愿出现任何伤东谈主事故。咱们正以东谈主类可控的最快速率推广自动驾驶出租车业务，底线是零东谈主员伤害，理思情景下以致幸免误伤宠物。业务推广的独一敛迹等于安全圭臬。每新增一座运营城市，咱们齐会在X平台及时更新运营动态，大家关注特斯拉官方账号即可取得最新进展。面前咱们已在佛罗里达、得克萨斯多个城市，以及旧金山湾区落地运营，后续推广节律会持续加速，每周行驶里程增速保持10%以上，复合增长速率十分可不雅。

　　再谈谈Optimus东谈主形机器东谈主。我此前屡次提到，Optimus会成为东谈主类有史以来体量最大的产物。但全体研发难度极高，要打造一台通用东谈主形自主机器东谈主，仅通过语音辅导或视频演示就能自主完成任务、无需东谈主工编程，面前全球尚无企业实现。整机机电结构联想要兼顾高灵活度、耐久踏实耐用，存在多量时刻难点。若是机器东谈主故障率高，70公斤的开导故障后还需要东谈主工搬运，实用性会大打扣头。

　　咱们必须根绝机器东谈主失控风险，整机联想、量产爬坡齐需要过问海量研发资源。我思跟商场和谐预期：Optimus量产爬坡难度远超特斯拉过往任何一款产物，整机通盘零部件均为全新研发，零部件革命度越高，量产爬坡周期就越长。传统电动车至少车身、后视镜、玻璃等配件领有进修供应链可对接；但Optimus莫得现成配套产业链，咱们必须从零搭建供应链，或是全部自研自产。

　　弗里蒙特工场原Model S、Model X产线现已更正为Optimus专属产线，整条产线筹商极具构陷性。但大家一定要感性看待量产节律：东谈主形机器东谈主产能会受命制造业经典S型爬坡弧线，但前期爬坡阶段弧线会十分平缓、周期漫长，根源等于整机零部件全部全新开发。网上各种机器东谈主演示视频大多是预编程或费力操控，莫得任何东谈主形机器东谈主能着实完成通用日常任务，Optimus将是首款实现该身手的产物，不仅仅演示谈具，能够着实落地料理日常责任需求。

　　Optimus对标以致越过东谈主类手部灵活度。东谈主类手部的机械结构极其精妙，不仅仅对生拇指，微小动作的操控逻辑复杂度极高，深化研究后会愈发惊叹。Optimus会实现同等乃至越过东谈主类的手部操作身手，将来后劲巨大。

　　接下来说Terafab芯片工场容貌。咱们很快会公布工场选址并线路完整筹商细节，计划重磅信息不会挤在财报电话会议中发布，会单独举办产物发布会详备解读。该容貌计策意旨要紧，是Optimus范畴化量产的必要前提，不然AI芯片产能会径直限制东谈主形机器东谈主委用。咱们必须同步攻克存储、逻辑芯片、封装全产业链难题，才能撑持Optimus大范畴出产，计划细节留待专项发布会线路。

　　奥斯汀研发芯片工场开导订单已全手下达。这座研发工场整合光刻掩膜出产、逻辑芯片、存储芯片、封装、芯片测试全经过，整套产线连接在归并厂区，全球仅此一家。这套身手能够大幅镌汰芯片迭代周期，快速考证全新芯片联想决议。咱们会在这条产线上鼓吹高风险、高申诉的前沿AI芯片研发，核心研发见识全部作事Optimus东谈主形机器东谈主，最大化晋升机器东谈主实用性。

　　咱们同步研发数字Optimus（Digital Optimus），逻辑和自动驾驶车辆同源：车辆是经受画面像素、输出车辆抑止辅导；东谈主形机器东谈主、数字Optimus同理，经受视觉画面，输出操作辅导。咱们齐全有身手将自动驾驶自研AI时刻移动至通用电脑操作场景，打造自主操控电脑的数字智能体。这套系统依托低成本特斯拉AI谋略单元处理及时画面任务，遴荐高帧率及时视频识别，而非粗略截图识别。

　　数字Optimus对实体东谈主形机器东谈主至关抨击，机器东谈主需要自主操作各种触控屏幕与电脑开导，通用电子开导操作身手是基础。该容貌由特斯拉与SpaceX合股开发，SpaceX旗下大模子Grok行为顶层调度系统，向数字Optimus下发任务清单，由数字智能体自主完周到套操作。

　　咱们同步推出Megapod一体化算力开导，将特斯拉AI谋略单元与x86处理器整合封装，肖似Megapack储能开导的圭臬化柜体联想。单台Megapod集成多量AI+x86算力组合机柜，可部署全球恣意区域。依托分散式电力资源实现算力范畴化布局，特斯拉全球超充站已配套7吉瓦供电容量且持续扩容，多量Megapod可落地超充站点，依托分散式电力撑持AI算力需求，商场空间众多。

　　追思来说，自动驾驶与东谈主形机器东谈主全体路子图前程众多，储备多量重磅产物，财报会议难以完整伸开，后续咱们会举办多场产物发布会详备解读。我以为2026年会是特斯拉史上最好的年份之一，2027年发展势头会更强盛。终末感谢全体特斯拉团队的高效奉行，也感谢通盘用户、投资者所有相伴。谢谢大家。

　　Travis Axelrod（投资者关系负责东谈主）

　　感谢Elon Musk的共享。接下来交给Vaibhav Taneja带来料理层财务解读。

　　Vaibhav Taneja（首席财务官）

　　谢谢。二季度延续一季度末的回暖趋势，全球整车需求全面复苏，全球委用量创下历史新高：好意思洲环比增长60%、亚太27%、欧非中东12%。Model Y在荷兰、澳大利亚、新西兰等核心商场销量全部刷新记载。特斯拉团队打造高性价比、搭载自动驾驶身手的产物计策，商场反馈持续实现。

　　二季度末，公司订单储备达到2023年以来峰值，因此各大工场全力扩产以链接鼎沸需求，但产能推广受供应链敛迹，核心瓶颈不仅是电板，各种电子元器件雷同紧缺。特斯拉正与各大供应商刚烈耐久计策公约，买通供应链堵点。

　　正如Elon所说，FSD全自动驾驶是拉动整车需求的核心身分。销售数据骄横，多量客户选购特斯拉的核心诉求等于FSD。二季度北好意思委用车辆中，55%的客户在提车时灵通FSD订阅作事。全球付费FSD用户总量接近150万，其中55%为一次性买断，剩余45%弃取订阅现象。多数商场咱们已下架买断套餐，将来FSD生意化增长将主要依靠订阅业务。

　　剔除碳排放积分后的汽车业务毛利率从一季度19.2%下滑至16.3%。补充阐述：一季度有2.3亿好意思元一次性利好（质保账务冲减、关税减免），二季度无同类收益；若剔除该一次性身分，汽车业务毛利率基本持平。这足以阐述在巨额商品加价、利率上行的配景下，特斯拉订价与成本管控策略行之有用。利率贴息成本会径直冲减营收，2026年利率持续走高，贴息成本同步高潮，进一步压制整车毛利率。

　　储能业务功绩具备自然波动性，装机委用节律齐全由客户容貌周期决定，公司可控空间有限。二季度储能装机13.5吉瓦时，环比高潮53%，为业务史上第二高季度装机量。但储能毛利率从一季度39.5%大幅下滑至20.4%，多重身分叠加导致：

　　1. 计提2.4亿好意思元质保准备金，对应早期委用储能开导电芯故障问题；

　　2. 一季度超2亿好意思元关税优惠二季度不再延续；

　　3. 工业级储能赛谈竞争加重，产物均价持续下行。

　　耐久来看，储能业务稳态毛利率核心瞻望保管在20%中低位区间。面前储能订单储备富裕，咱们同步链接现存存量订单，同期布局数据中心、全社会电气化催生的增量需求。

　　售后偏执他业务毛利率从9.2%晋升至14.1%，刷新历史新高。核心驱上路分：业务范畴高潮、车队运营成本优化，隐敝二手车、超充站、作事中心、保障等板块。同期该板块持续过问基础身手开发，为自动驾驶出租车耐久推广铺路。特斯拉自动驾驶出租车车队持续扩容，面前落地好意思国7个区域，全年车队范畴推广节律将持续提速，同步拓展好意思国新城市。

　　此前已线路，本季度运营用度环比上行，增量主要来自研发过问：半挂卡车、Optimus、Cybercab等新品量产前期过问、新增AI算力硬件成本，叠加诉讼计划用度。公司现时处于大范畴投资周期，2026年及以后运营用度将持续高潮，核心增量均来自研发。

　　公司持有SpaceX股权产生10亿好意思元市值浮盈，对冲汇兑吃亏3亿好意思元、比特币减值1亿好意思元后，净利润仍实现正向孝顺。

　　本季度摆脱现款流转负，核心原因是老本开支环比翻倍，2026下半老迈本过问范畴会进一步晋升，全老迈本开支总和瞻望构陷250亿好意思元。将来两到三老迈本开支援续上行，资金投向自动驾驶出租车车队扩建、Optimus东谈主形机器东谈主产线、半导体工场、光伏制造产能、AI算力基础身手，叠加整车工场持续扩产。

　　除自有现款过问外，咱们灵活布局信贷器具，获批总和最高300亿好意思元假贷额度，加速各种容貌落地。咱们以为这套计策能够助力公司霸占下一轮产业变革风口，过问过程中会持续兼顾老本使用着力。产业范畴化推广之路充满挑战，必须果敢布局前沿赛谈，功绩增长弧线具备非线性特征，耐久发展前程向好。终末感谢特斯拉全体职工、客户、投资者与供应商的信任与支援。

　　Travis Axelrod（投资者关系负责东谈主）

　　感谢。线上发问平台已连接隐敝Optimus供应链、Terafab芯片工场、数字Optimus计划问题，接下来有请AI副总裁Ashok Elluswamy和谐解读自动驾驶出租车计划内容。交给你，Ashok。

　　Ashok Elluswamy（AI副总裁）

　　谢谢。线上平台多数发问围绕自动驾驶出租车落地与范畴化，我系统梳理现时进展与耐久筹商。

　　起程点，自动驾驶出租车容貌运营推崇极佳，安全记录零舛误。面前已在两个州六座城市完成超38万英里无安全员自动驾驶里程，未发生任何要紧安全事故，仅出现过静止情景下被其他社会车辆剐蹭的微小情况。我思重点强颐养套系统的安全推崇。

　　此前行业边远以为自动驾驶必须搭载激光雷达、多雷达、高精度舆图等全套硬件，特斯拉纯视觉决议用实践运营数据阐述该不雅点不成就：仅依靠录像头，就能实现安全、称心、高性价比自动驾驶。这份零事故运营记录，充分考证特斯拉全套AI时刻路子的正确性。

　　其次谈范畴化推广节律。容貌约一年前在奥斯汀落地，初期车内配备安全员；昨年年末奥斯汀率先推出齐全无安全员自动驾驶出租车。2026年头于今，车队每周无监督行驶里程恒久保持两位数环比增速，复合增长速率极高，全年该增长趋势有望延续。

　　新增城市落地成本持续责骂，耐久见识不再一城一策，径直实现全州全域运营。这套推广节律能够落地，依托特斯拉顶尖AI研发团队持续构陷时刻瓶颈。现时自动驾驶出租车车队搭载早期V15版块FSD软件，咱们筹商V15七大核心优化见识，面前已有40%研发模块完成整合上线车队。

　　V15全部研发责任落地后，整车安全性能与综称身手将迎来质的飞跃。里面测试数据骄横，通盘时刻研发路子均取得正向构陷，耐久收益空间巨大，撑持全年保管高增速推广。

　　终末聊聊Cybercab自动驾驶专车。产物体验极具竞争力，乘坐体验远超传统车辆。咱们同步匹配整车制造产能筹商，匹配无安全员里程增长节律。Model Y等车型搭载的V15算法体系可无缝适配Cybercab。追思来说，自动驾驶出租车面前呈现指数级增长态势，安全记录保持齐备，时刻路子持续实现预期，将来高增速具备可持续性，Cybercab产物力十分出众。

　　Travis Axelrod（投资者关系负责东谈主）

　　感谢。线上还有一个对于Optimus查考数据蚁集的留传问题，勤恳你一并解答。

　　Ashok Elluswamy（AI副总裁）

　　没问题。第三代Optimus东谈主形机器东谈主在外形、东谈主体动作逻辑上全濒临标东谈主类，这套联想的核心上风是能够学习东谈主类实操动作，为模子查考提供海量确切数据。和FSD自动驾驶逻辑一致，特斯拉工场全体工东谈主的实操动作，齐会成为Optimus模子查考素材。

　　咱们配备专属数据蚁集团队，蚁集高精度东谈主工示范动作，用于模子微调优化；除此以外，全网海量东谈主类工业、居家实操视频，齐可行为模子基础查考素材。

　　第二重数据飞轮来自Optimus东谈主形机器东谈主实训基地（Optimus Academy）。多量机器东谈主自主实操产生的实测数据，能够弥补机器东谈主与东谈主类躯体结构各别带来的适配纰缪，强化强化学习闭环：机器东谈主反复尝试各种任务，从告捷、失败案例中迭代优化，最终实现越过东谈主类的操作精度。

　　Optimus全套AI底层逻辑与FSD齐全和谐：视觉像素输入、动作辅导输出，通用性极强。就像FSD输入目的地即可实现全程自动驾驶，Optimus经受当然言语辅导就能自主完成整套任务，无需分步东谈主工侵犯。研发FSD V12至V15版块的团队同步负责Optimus算法开发，因此我对东谈主形机器东谈主最终落地成果充满信心。

　　Travis Axelrod（投资者关系负责东谈主）

　　感谢，线上平台问题全部解答结束，面前盛开分析师电话发问。第一位发问者来自RBC投行Tom，Tom请拔除静音发言。（现场无音频反馈）

　　Tom面前莫得声息，咱们先切换至Andrew，稍后再从头接入Tom。Andrew请拔除静音发问。

　　Andrew（投行分析师）

　　能听到，感谢诸位领受发问。第一个问题对于Optimus东谈主形机器东谈主。Elon Musk你此前提到东谈主形机器东谈主莫得进修供应链，大部分零部件需要自研自产。思了解现阶段是否有供应商承诺同步配套建厂，助力好意思邦原土产能快速爬坡？一方面特斯拉但愿掌抓产业链自主权，另一方面引入协作伙伴梗概能晋升老本使用着力，思听听料理层和供应商的疏导进展。

Elon Musk（首席奉行官）

　　咱们的供应商协作十分顺畅，三星、台积电均过问巨资配套Optimus、自动驾驶出租车计划产能。台积电亚利桑那工场、三星得克萨斯工场预计数百亿好意思元过问，为机器东谈主、自动驾驶提供AI算力撑持；松下同步过问数十亿好意思元扩产电板产能。我今天肉体略有不适，声息可能不太明晰，还请海涵。尽头感谢通盘供应商的配套过问与落地奉行。

　　Karn（特斯拉高管）

　　补充Elon Musk的发言：三星新建工场产能将大幅歪斜特斯拉下一代产物，属于百亿好意思元级大额投资。存储芯片、金属打针成型零部件、柔性电路板等机器东谈主专属非标配件，均有供应商同步配套建厂；若莫得匹配的优质协作伙伴，咱们会绝不夷犹自研自产，公司制造工程、产物联想团队具备完整自产落地身手。

　　Elon Musk（首席奉行官）

　　同期感谢好意思光科技保障存储芯片供货。现时存储芯片供给病笃、价钱高企，好意思光为特斯拉预留大额产能，协作条目十分优胜，咱们深表感谢。

　　Andrew（投行分析师）

　　感谢诸位新乐金体育官网(china)官方网站新乐金体育官网中国)官方网站登录入口，新乐金体育app下载，新乐金体育手机网页版地址，新乐金体育电脑网页版地址的详备解读。跟进问题聚焦自动驾驶出租车：面前各州自动驾驶法例持续更新，部分州出台传感器硬性要求。公司落地推广过程中，但愿监管层出台何如的配套政策？限定监管利好行业，但过度硬性敛迹会制约革命，料理层对监管框架有哪些期待？

　　Lars（特斯拉高管）

　　好的。先说好意思邦原土监管近况，联邦层面进展十分凯旋，好意思国国度公路交通安全料理局（NHTSA）持续鼓吹全新灵活车安全圭臬，渐渐领受无见识盘纯自动驾驶车辆，咱们十分认同监管机构的支援。

　　各州层面分化显著，新泽西州最新出台的监管政策对行业发展形成制约。特斯拉核心竞争力是车辆实践安全运营推崇，最终行业落地圭臬一定会由实践安全数据驱动。最优监管现象是设定安全见识，由企业自主弃取时刻实现旅途；若是监管径直硬性王法硬件决议、限定时刻路子，会严重制约革命，咱们对此持保留格调。

　　特斯拉恒久以实践安全运营数据行为核心佐证，Ashok Elluswamy共享的38万英里零事故记录等于最好的阐述，这套底层逻辑会持续指点咱们寰宇推广。

　　Andrew（投行分析师）

　　感谢诸位解答。

　　Travis Axelrod（投资者关系负责东谈主）

　　咱们从头接入RBC的Tom，Tom请拔除静音。（现场仍无音频）Tom依旧无声息，先跳过，下一位发问者来自好意思国银行Alex。Alex请拔除静音。

　　Alex（好意思国银行分析师）

　　感谢诸位。问题围绕自动驾驶出租车。

　　第一，投资者不错追踪哪些关节里程碑，来判断公司会加速车队推广、新增落地城市？是安全考证数据（单元里程事故率）如故其他目的？

　　第二，公司是否会计议和网约车平台协作，第三方渠谈晋升车辆摆布率？短期筹商是否保管全产业链垂直运营现象？

　　Elon Musk（首席奉行官）

　　和特斯拉全业务线逻辑一致，自动驾驶出租车会对持垂直整合现象。咱们齐全无谓追思需求不及，这套作事的经济模子极具眩惑力，将来客户需求会远超车辆供给身手，垂直一体化是最优弃取。

　　现时独一制约推广速率的等于系统可靠性多级安全圭臬（“多级九分可靠性”），咱们需要实现99.999999%超高可靠度，安全可靠性达标前不会盲目扩产，这是推广独一瓶颈。

　　Travis Axelrod（投资者关系负责东谈主）

　　感谢。下一位发问者来自富国银行Colin。Colin请拔除静音。

　　Colin（富国银行分析师）

　　感谢领受发问。商场往常传出特斯拉与SpaceX合并的音书，两边面前已有多量协同协作。Elon Musk，你耐久来看是否看好两家企业合并带来的协同价值？从你的视角判断，耐久合并是否具备可行性？

　　Elon Musk（首席奉行官）

　　从本次会议多量协同容貌就能看出，两边业务重迭度持续晋升，Terafab芯片工场会成为两边协同的核心要紧容貌。但财报电话会议不适当商量企业合并计划话题，该类事项必须走完完整合规经过，底下交给法务负责东谈主Brandon解读。

　　Brandon（特斯拉法务负责东谈主）

　　没错，Elon Musk表述准确。特斯拉与SpaceX耐久保持深度协作，落地多项双赢业务。本年年头咱们进一步深化协作，签署大额投资框架公约，两边会持续协同鼓吹Terafab芯片工场、数字Optimus等重点容貌。

　　Elon Musk（首席奉行官）

　　协同空间还有许多：Grok大模子将搭载至特斯拉整车，撑持数字Optimus驱动；星链末端会全面搭载Cybercab，将来隐敝特斯拉全系在售车型，落地星链业务的商场全部标配。自动驾驶出租车运营场景存在多量蜂窝收集信号盲区，即便硅谷部分路段也会出现无作事，自动驾驶车辆不成因断网停运，星链全域通讯身手齐备料理该痛点。

　　同期车载星链能撑持4K高清赛事直播，单G流量成本远低于蜂窝收集，乘客搭车时代办公、影音文娱体验大幅晋升。

　　Vaibhav Taneja（首席财务官）

　　补充Cybercab场景：无需手动驾驶后，乘客领有完整车内摆脱时辰，可开线上会议、不雅影，整车配备超大中控屏。奥斯汀工场现已盛开Cybercab试乘，客户很快就能实地体验，届时大家会直不雅相识全域高速通讯的核心价值。

　　Colin（富国银行分析师）

　　我有一个跟进问题，依旧围绕自动驾驶出租车。面前新加多座运营城市，但单城投放车辆仅数十台，而非数百台。为什么不优先深耕奥斯汀单一城市，晋升单城车辆范畴？大范畴投放单城车辆的核心阻挠是什么？

　　Ashok Elluswamy（AI副总裁）

　　咱们弃取多城同步落地，而非单一城市深耕，核心目的是考证算法通用性。咱们需要向里面团队、监管机构和商场阐述，整套自动驾驶系统无需针对城市单独大范畴调优，就能适配不同城市路况，现阶段落地成本持续走低。

　　正如Elon Musk所说，业务处于指数增长早期，外部很难直不雅感知增长弧线。比拟投放车辆数目，咱们更核心追踪无安全员自动驾驶总里程：自动驾驶车辆全天连接绝运营，远高于私家车日均使用时长，一丝车辆就能集合海量实测里程，因此核心窥伺目的为总行驶里程，而非车辆投放数目。咱们追求车队运营着力，单台车辆最大化行驶里程。

　　Vaibhav Taneja（首席财务官）

　　补充一丝：软件、线下运营经过均存在各种细节问题，多城市同步落地能够提前泄漏不同场景下的各种隐患，在小范畴车队可控范围内完成优化，后续再大范畴投放。

　　Elon Musk（首席奉行官）

　　补充Cybercab专属限制：该车型底盘全新开发，咱们必须集合专属底盘实测数据，才能大范畴投放。Model 3/Y已稀有百万台存量车辆集合海量数据，但Cybercab存量极少。现阶段投放带见识盘、踏板的改装版Cybercab蚁集底盘专属数据，底盘算法充分考证后，单城投放范畴会大幅晋升。

　　Lars（特斯拉高管）

　　补充一丝关节配景：好意思国莫得寰宇和谐自动驾驶法例，各城市、各州交通监管政策齐全孤苦。一城一策落地能够逐个沸腾各地监管要求，完周到部合规备案；待时刻、运营问题全部优化结束，就会全面提速扩产。

　　Travis Axelrod（投资者关系负责东谈主）

　　下一位发问者来自LightShed投行Walt。Walt请拔除静音。

　　Walt（LightShed分析师）

　　感谢发问。链接刚刚提到的监管内容，好意思国国度公路交通安全料理局局长Jonathan Morrison近期领受CNBC采访，表态筹谋放开无见识盘、无踏板自动驾驶车辆合规限制。这类联邦层面政策落地，是否是Cybercab大范畴投放的核心门槛？

　　Lars（特斯拉高管）

　　粗略回答：并非核心门槛。咱们和NHTSA、局长Morrison耐久保持缜密疏导，监管机构紧跟行业发展趋势，提前完善配套法例。畴前两年咱们持续向监管层同步产物筹商、时刻路子，两边高度协同鼓吹政策落地，不存在实质性政策阻挠。

　　Walt（LightShed分析师）

　　感谢。Elon Musk，有两个路子筹商问题。

　　第一，星链搭载Cybercab后，整车末端是否不错行为大地移动基站，拓展星链移动作事隐敝？

　　第二，自动驾驶半挂卡车的落地时辰筹商怎样？现时好意思国卡车司机缺口巨大，自动驾驶货运商场空间众多。

Elon Musk（首席奉行官）

　　先说自动驾驶半挂卡车：好意思国卡车司机缺口问题十分严峻，自动驾驶半挂能够有用缓解东谈主力穷乏，同期大幅晋升货运安全，缓慢在岗司机责任压力。但特斯拉半挂卡车现时全体委用量极低，耐久占公司整车销量比重依旧很小。

　　因此咱们现阶段优先聚焦高销量车型Model 3/Y，完成通用无监督自动驾驶时刻打磨，同步鼓吹Cybercab开发；自动驾驶半挂优先级延后，瞻望2026年末至2027年头落地商用。咱们不但愿货运卡车研发分散乘用车自动驾驶安全迭代元气心灵，将来半年要点仍放在乘用车与自动驾驶出租车上，待通用自动驾驶时刻进修后，再范畴化落地货运自动驾驶。

　　通讯层面，车载星链末端表面上可行为大地中继热门，为手机、外接开导提供Wi-Fi信号，固定式星链开导雷同具备该后劲，后续会持续评估生意化可行性。

　　Travis Axelrod（投资者关系负责东谈主）

　　下一位发问者来自Truist投行Will。Will请拔除静音。

　　Will（Truist分析师）

　　感谢领受发问。Elon Musk你此前提到Optimus东谈主形机器东谈主供应链搭建难度极大，思了解公司自研芯片的筹商倾向。东谈主形机器东谈主配套微抑止器、功率半导体、驱动芯片存在三类采购决议：径直采购商用芯片、自主联想交由第三方晶圆厂代工、自建产线自研自产。公司针对不同零部件差异遴荐哪种策略？

　　Elon Musk（首席奉行官）

　　你指的是整车转向、制动系统配套的微抑止器吗？

　　Will（Truist分析师）

　　不是整车配件，专指Optimus东谈主形机器东谈主配套芯片。

　　Elon Musk（首席奉行官）

　　瓦解。Optimus全部专用电力电子产物、电路板均为特斯拉自研联想，交由外部供应商代工。第四代Optimus将落地奥斯汀全新产线，供应链垂直整合程度大幅晋升，产能见识相较第三代晋升一个数目级：第三代年产能见识100万台，第四代见识年产1000万台。诚然量产爬坡难度极高，存在多量省略情味。第四代Optimus配套电路板等核心零部件会大范畴自研自产。

　　Will（Truist分析师）

　　跟进两个小问题：第一，第四代Optimus瞻望何时投产？第二，公司是否仍筹商为老款硬件3车辆升级硬件4，撑持V15及后续FSD版块驱动？

　　Elon Musk（首席奉行官）

　　通盘搭载录像头、硬件规格低于硬件4的车辆，升级硬件在经济层面具备可行性，将来会推出升级决议。咱们迭代升级AI4芯片，小幅优化现存算力；AI5芯片瞻望来岁年中量产，优先配套Optimus东谈主形机器东谈主。芯片团队研发进程超预期，我对AI5联想十分称心。

　　下一代AI6芯片定位全球顶尖角落谋略芯片，空洞性能大幅起程点竞品，面前研发进展凯旋。再次感谢台积电、三星、好意思光提供芯片配套支援。

　　Travis Axelrod（投资者关系负责东谈主）

　　会议时长行将扫尾，咱们终末接入巴克莱投行Dan完成发问。Dan请拔除静音。

　　Dan（巴克莱分析师）

　　感谢诸位。核心问题围绕老本开支节律。你此前提到老本过问最大化，但老本使用着力是隐形敛迹。现时投资周期下，老本开支上限是否由低效过问风险决定？老本开支范畴是否是构陷各种供应链瓶颈的核心变量？

　　Elon Musk（首席奉行官）

　　这个问题很有价值。我要求团队全速鼓吹老本过问，但根绝不测旨销耗。咱们不会刻意追求极致老本使用着力——过度严控过问着力会拉长容貌落地周期。咱们均衡过问着力与落地速率：限定糟跶老本着力、换取容貌提前落地，耐久企业净现值更高，这套过问策略空洞收益最优。

　　现时公司同步鼓吹多赛谈大范畴建厂扩产，工业推广范畴史无先例，对标亨利福特Model T工业化、二战时期军工产能推广，这是好意思国自二战以来最快的全产业链工业化扩产周期，全体鼓吹节律适当预期。

　　Vaibhav Taneja（首席财务官）

　　补充一下：通盘老本开支全部投向出产性金钱，隐敝Optimus产线、Cybercab工场、本年投产的磷酸铁锂工场、半挂卡车产线、自建半导体工场、好意思邦原土光伏全产业链产线。通盘工场从零破土动工，特斯拉自建施工团队链接绝大部分厂区开发，施工体量巨大，因此同步鼓吹多条产业链扩建。

　　Elon Musk（首席奉行官）

　　光伏制造产能扩建的耐久价值被商场严重低估。

　　Vaibhav Taneja（首席财务官）

　　咱们筹谋将好意思邦原土光伏制造产能晋升一个数目级，通盘容貌落地难度极高，从零搭建工场、配套产业链，团队正以东谈主类可控最快速率鼓吹落地。

　　Elon Musk（首席奉行官）

　　空洞来看，咱们现时老本过问的空洞着力处于行业顶尖水平。

　　Travis Axelrod（投资者关系负责东谈主）

　　Dan是否有跟进问题，咱们摆布剩余时辰收尾。

　　Dan（巴克莱分析师）

　　终末一个储能计划问题，储能是公司核心增长板块。

　　第一，储能装机产能是否会耐久受供应链敛迹？

　　第二，现时储能装机需求分为两类：公用奇迹峰谷退换、数据中心供电踏实。依托自研软件、电力电子开导，特斯拉在数据中心储能赛谈具备各别化上风，思了解现时储能需求中，数据中心与传统电网调峰的需求占比、需求增长弧线各别。

　　Elon Musk（首席奉行官）

　　储能开导价值不仅仅峰谷调峰，更核心是承诺电网均衡。光伏+储能是全球将来主流动力供给现象，星链卫星雷同依靠光伏储能供电，地球本体上如同巨型卫星，太阳能供给后劲远超其他动力。

　　算力供电敛迹也曾成为AI行业核肉痛点：各大云厂商算力推广受电力供给限制；AI模子查考功耗波动极大，百毫秒内功耗波动可达70%，必须依靠高速反映储能开导平滑功率弧线，这亦然SpaceX多数目采购Megapack配套数据中心的核心原因，储能开导主要用于平滑查考算力瞬时功耗波动。

　　储能开导还能匡助数据中心责骂电网峰值用电负荷，公用奇迹企业可放宽供电配额，大幅责骂新增供电配套成本。好意思国总发电装机容量约1.2至1.3太瓦，但平均用电负荷仅0.5太瓦，发电装机冗余富裕，储能开导可充分开释现存发电身手后劲，表面上全好意思有用供电总量可径直翻倍，Megapack耐久商场需求空间极其众多。

　　Travis Axelrod（投资者关系负责东谈主）

　　本次电话会议时长已到，感谢诸位分析师的发问，咱们下个季度重逢。谢谢大家。

　　Elon Musk（首席奉行官）

　　感谢诸位。